零息债券全价交易还是净价交易(零息债券是折价债券吗)

Connor 欧意交易所 2024-03-04 51 0

　　一周资本市场回顾

　　A股市场：A股窄幅震荡险守2800，中小创走势强于主板。A股连续第五周下跌，本周依旧低量窄幅震荡，2800点保守战打响。4月工业增速、消费及固定资产投资增速全面回落，货币信贷数据大幅回落，房地产一直独秀。基本面的压制使得A股市场极度低迷，大盘持续地量成交。同时，4月中以来政策变化也引起市场情绪和风险偏好的变化。而相比之下，中小创走势和人气都强于主板。截至5月19日，沪深两市融资融券余额报8289.62亿元。全周来看，上证综指跌0.06%，沪深300涨0.11%，中小板指涨0.55%、创业板指涨1.98%。29个中信一级行业有15个行业上涨，其中计算机(3.64%)、电子元器件(2.71%)、有色金属(2.19%)等行业表现相对较好，商贸零售(-1.84%)、餐饮旅游(-1.54%)、交通运输(-1.84%)等行业表现垫底。

　　国内债市：续作MLF提振市场情绪，维持资金面平稳格局。本周净投放500亿。由于例行财政缴税导致大型商业银行资金供给减少，上周一银行间市场资金面较前日略有收紧。于是5月16日，为保持银行体系流动性合理充裕，人民银行对21家金融机构开展MLF操作共2900亿元，当日MLF的操作规模已超过本月MLF的到期量，充分显示了央行维持资金面稳定的决心。各期限资金利率保持相对平稳的状态。短端7天逆回购招标利率仍维持在2.25%不变。银行间7天回购利率R007小幅下行4bp至2.41%，隔夜回购利率R001维持2.03%不变。利率债方面，加息预期再起令汇率承压，利率债重回调整，一级招标利率上行，金融监管升级也对债市产生一定负影响。信用债方面，资管监管趋严对债券形成抛压，信用债也小幅调整。上周中债总净价指数下跌0.27%，中债企业债总净价指数下跌0.18%，中债国债总净价指数下跌0.31%，中证转债跌1.23%。

　　海外市场：美联储重提加息可能，助推美元小幅上涨。美联储公布4月26日-27日货币政策会议纪要，委员对有关数据是否支持6月加息存在一定分歧。多数委员都认为如果经济形势允许，6月加息“有可能”。同时经济数据面上新屋开工量、工业产出、消费者物价指数、制造业指数好坏参半。全周美元指数上涨0.72%。全周来看，美国市场，标普、纳斯达克100分别上涨0.28%、0.84%，道指下跌0.20%；欧洲市场，德国DAX指数、法国CAC40指数、英国富时100指数上周涨跌幅分别为-0.37%、0.78%、0.29%。加息可能令金价承压，原油周中创新高。本周因美联储不断提高6月加息的概率，严重地挫伤了黄金的需求。全周金价下跌1.68%，到达三周最低收盘价。原油交易商们预计加拿大与尼日利亚原油生产受阻，可能有助于缓解全球原油供应过剩局面。在5月17日收盘创7个多月以来最高收盘价。全周上涨4.81%。

　　一周基金表现回顾

　　股混基金业绩：普通股基平均收益为0.30%，指数股基平均收益为0.37%。偏股型平均收益为0.29%，偏债型产品平均收益为0.00%，灵活配置型平均收益为0.15%，平衡型平均收益为0.24%。

　　固定收益基金：纯债基金平均收益为-0.03%，一级债基平均收益为-0.08%，二级债基平均收益为-0.01%。货币基金七日年化收益率均值为2.44%。

　　商品及对冲基金：商品基金平均下跌1.33%，以绝对收益为投资目标的股票多空类产品平均收益为-0.02%。

　　QDII基金:QDII基金平均收益为-0.17%，从具体品种来看，商品、生物科技主题QDII表现最好，房地产、金砖四国主题QDII表现较差。

　　未来基金投资策略

　　股混基金，回归中性仓位，结构均衡。美加息预期升温带来汇率压力，进而带来流动性担忧成为近期新的负面因素。但上周央行资金面维稳决心和市场面后半周显示出的自发反弹需求也是我们需要关注的积极转变点。短期影响A股的几大因素有所变化，因此相对稳态的震荡阴跌局面可能被打破，市场短期波动或加剧，但我们建议投资者进行偏右侧跟随，因为短期市场虽然有内在反弹动力但A股跌过头的情形也时常发生。股混基金投资上，短期建议投资者微幅上调仓位水平回归到中性仓位。结构上，依然均衡配置为上。长期而言，A股依然是性价比较高的资产，长线投资者尤其是定投投资者可以分批介入布局。

　　固定收益基金，仍需静待风险释放。债市入场时机仍需谨慎。对于有债券基金刚性配置需求的投资者，当前在债基产品上要强调风险控制，建议精选久期短、杠杆较低和持券信用等级较高的基金，例如以短融为主要投资的短融基金是当前防守较好的品种。

零息债券全价交易还是净价交易(零息债券是折价债券吗)